期货开始震荡分化(期货震荡)

期货开始震荡分化(期货震荡),特别是沪铝强势走高。

本次期货上涨源于美国货币政策宽松,需求继续上行,以及国内铝消费回暖。供应方面,由于环保等因素,产能将继续进行。随着国内部分电解铝企业恢复生产,废铝供应出现恢复。氧化铝价格快速上涨,叠加电解铝利润的大幅上升,氧化铝和高镍铁均有望进入生产旺季,预计近期氧化铝价格将逐步抬高,预计氧化铝价格的涨幅将小幅放缓。

供给方面,一方面,电解铝减产已经在5月中旬达到顶峰,电解铝供应将出现环比放缓;另一方面,受制于价格持续上涨,电解铝新增产能开工率将逐步恢复,预计5月电解铝产量增至135万吨左右,氧化铝产量也将稳步增长,电解铝供应压力明显缓解。

期货震荡偏强,尤其是近两周焦煤、动力煤涨幅明显,主要是受到国内环保等因素影响,煤炭供应缩减,成本坍塌后,氧化铝价格企稳反弹,预计后期铝价将震荡偏强。

从需求来看,随着国内铝价开始连续上涨,下游部分中小企业开始复产,需求将得到进一步释放。同时,国内经济面表现出复苏迹象,近期铝材出口的回升也是预期内的。

在下游行业方面,国内铝生产企业开工率和库存水平持续处于高位,环保限产对于开工的抑制作用减弱,因此后期存在阶段性补库需求。

操作建议:

从近期铝期货市场表现来看,沪铝呈现先抑后扬走势,盘中最高涨至14150元/吨附近,随后持续反弹回升,终收于14375元/吨,上涨38元/吨。铝市供给增加、需求旺季的兑现,价格上涨。

后市而言,环保限产已经成为当前铝市的最大利空,氧化铝价格居高不下,预计价格将会继续上涨。因此,多单仍建议适当减持,不宜追涨。

2、套利:考虑到今年需求相对平稳,预计锌价将继续震荡偏强,建议继续低多,目标位17000元/吨,做空方向以逢高做空为主。