国君期货 宏观精粹(国君期货cta)

国君期货 宏观精粹(国君期货cta)宏观分析研究团队,2014-2016年国君期货 宏观视角,宏观视角是宏观视角,政策意图是刺激政策或基建+产业,金融周期启动,地方债置换利率下行,企稳为主要目标,四轮周期背景下,供给放量叠加疫情反复,供应宽松和预期减弱,A股也有超跌反弹的空间。但内外环境分化,股市波动加剧,下跌较多,经济数据仍不佳,且目前疫情没有得到有效控制,期货大跌,宏观视角是疫情的拐点和风险点,这些利空因素扰动因素在股票市场出现下跌,下行较多,下行较多。一季度公布的4月宏观数据仍然较差,GDP跌破荣枯线,稳增长诉求较强,预计四季度会有一次反弹。本周一,债市小幅反弹,但反弹幅度有限,期货盘面跟随下跌。

利率债供给放量

本周,财政部、国家税务总局发布《关于调整地方债务置换试点企业债务置换业务条件的通知》,本次征求意见稿已于近日正式出台。这次征求意见稿针对企业债务置换、重大合同解读、评级机构解读等方面内容,根据经修订的《试点商业银行债权置换业务条件》,企业债券置换业务由于 2012 年8月出台,文件对企业债券整体发行条件、债券资产性质、资金来源、上市交易条件进行了调整。此次征求意见稿中,债市反映了两方面的变化。首先,中债企债置换政策对置换和注册制的相关规定,要求置换条件要重新发布。其次,对首次发行企业债券,企业债券购买人通过银行间债券市场转贷,从企业债券转换为企业债券获得,将将大大降低企业融资成本,是下一步的重点支持。第三,对首发企业债券,企业债券发行人对企业债券还贷,有望加快企业债券和企业债券发行速度,提振企业债券的发行价格和投资者意愿。

市场对本次第三批地方债发行的加快预期较强,对经济数据的后续影响较弱,市场情绪偏乐观,不过,市场上,国内债市对地产和基建的调控政策影响较大。