期货临近交割基差(期货临近交割基差一定会修复吗)

期货临近交割基差(期货临近交割基差一定会修复吗)最近这一段时间,焦煤、焦炭(9月1709合约交割前平今仓成交量明显增加)基本上都是比较偏弱的行情,现货的持续走弱推动期现价格同步回落。

由于近期内现货价格的大幅下滑,交割逻辑被证伪,目前我们从下游来看,也建议各位投资者在进入交割月前,谨慎参与01合约的套保,同时关注05合约的平仓机会。

首先,临近交割日期,期现价格往往是反向的走势,一旦发现港口现货价格明显低于港口现货价格,则是市场人士对于01合约未来的预期。如果这种预期落空,那么01合约将面临变盘,从而使得主力合约合约持仓量减少,我们认为,01合约有可能在01合约上开始减仓。

其次,疫情对市场影响在本质上属于短期现象,例如近期的餐饮业出现了爆发性的滑坡,国内外陆续出现了二次爆发,均造成短期供应吃紧,现货价格上行。我们认为,最近半个月的供需格局可能是,四季度原材料价格仍可能大幅上涨。此外,因为国内钢厂依然是用钢大户,一旦钢厂要补库存,需要增加原料采购的比例,也会影响原材料价格的上涨。

最后,焦煤焦炭期货价格近期上涨更多是受焦煤、焦炭主力合约的影响。市场人士认为,在焦煤价格暴涨背景下,焦炭、焦炭期货上市初期与其他品种没有太大差别,企业一般认为焦煤期货上涨会带动焦炭、焦炭期货上涨,但这个逻辑并未发生变化。

再次,临近交割日期,期现价格往往是反向的走势,尤其是在国内港口库存下降后,国内煤焦企业依然选择挺价。根据中国煤炭资源网的统计数据,截至2020年10月20日,国内港口焦炭库存已经下降到187万吨,在库存低位情况下,港口焦炭价格还有一定上涨空间。此外,在我国疫情还在快速扩散阶段,我国不少港口关闭,也导致了国内煤焦现货的供应出现减少。