期货市场弱势震荡(期货市场弱势震荡原因)

期货市场弱势震荡(期货市场弱势震荡原因):

1、供应压力偏大:9月份全国焦炭产量较上月增加0.6万吨,在年末钢铁行业传统检修旺季结束后,9月份焦炭产量继续增加。9月份焦炭产量大幅增加,基本回到2017年年初水平。下游钢厂和贸易商多维持高库存,对焦炭采购热情不减。

2、钢厂减产减产:2016年9月份焦炭产量较9月份有所下滑,钢厂和贸易商普遍看好,纷纷采购,考虑到今年上半年国内经济增速放缓,钢铁行业景气度或将在下半年出现。

3、出口需求萎缩:国内需求下降,同时海外经济低迷,国际大宗商品价格持续下跌,进口焦炭市场持续走弱。

4、库存增加:焦炭港口库存及钢厂库存持续增加,特别是港口库存快速增加。下游钢厂和贸易商普遍看淡,国内钢厂和贸易商加大了采购力度,进一步打压焦炭价格。

5、货币宽松:央行开始宽松,MLF利率全面下调,MLF利率下调,MLF利率下调,人民币贬值,逆回购利率下调。本周的操作显示,利率已经降至改革之前的水平,不过考虑到目前监管政策尚未完全放开,央行仍会继续收紧。

6、企业去产能:钢铁行业仍处于主动去产能状态,但是降成本意愿不强,钢厂对于原材料的采购热情不高。整体来看,钢厂铁矿石库存压力依然较大,9月份粗钢产量可能难以增长。在环保压力下,钢厂和贸易商的冬储积极性不高。

7、产业资金紧张:10月16日,全国两会后,盘面价格快速反弹,但是产业资金紧张,资本流出较多,需求疲软,资金对于螺纹钢和铁矿石的压制依然存在,黑色系整体呈现弱势下跌格局。

8、港口库存增加:铁矿石港口库存持续增加,港口库存连续四周增加。从数据来看,2019年1-5月份,国内铁矿石累计进口224.9万吨,同比增加101.4万吨,增幅约19.6%。2019年1-5月份,累计进口2628万吨,同比增加30.1万吨,增幅约16.6%。在铁矿石价格下跌的过程中,钢厂和贸易商由于原料成本下跌,进一步压低了港口库存。

9、利润和资金成本双双上涨:利润刺激钢厂和贸易商囤货,投机需求旺盛,铁矿石价格连续上涨,盘面价格大幅上涨,但投机需求并未持续,铁矿石价格继续上涨后库存处于被动去库存状态。从产业资金来看,目前市场炒作集中在远月合约上,2019年6月,主力合约指数从101上破1040,进入超跌反弹阶段,在这个时候,投机需求更多是出于套保的需求,这是从产业资金向黑色系传导的重要渠道,现货价格上涨也会导致套保利润转好,投机需求也将逐步传导至黑色系产业链,推动钢材价格回升。

10、铁矿石冬储:价格不具备持续性,期现价格上行受政策影响较大

11、下游需求旺盛:铁水产量在铁矿石的产量中占比最大,成材的库存以及库存都是偏低的,只有钢厂库存过高,可以保持当前的库存,这对于铁矿石价格形成强支撑。2019年1-5月,全国钢材产量为3626万吨,同比增加17.2万吨,增幅在37%左右,但从季节性来看,北方受环保因素的影响,采暖季限产对铁矿石的影响有限,但南方梅雨季节和北方冬季限产对