沪锌期货前景分析(沪锌期货前景分析报告)

沪锌期货前景分析(沪锌期货前景分析报告)

1.锌现货升水整体平稳

锌锭现货升水表现坚挺,下游接货意愿不强,国内现货升水或有回落。由于国内锌锭库存开始下降,现货升水虽有所下调,但仍较年前低位稳定。1月国内锌锭库存虽较年前高位下降了130万吨,但仍然高于去年同期水平,需求尚未恢复到之前正常水平。2月镀锌厂、中锌冶炼厂、板带厂开工率普遍回升,但总体依然偏弱。3月炼厂产能利用率为78.33%,环比增加0.89个百分点,同比增加5.04个百分点,进入二季度以来,锌锭库存一直处于高位运行。截至3月30日,LME锌锭库存760.91万吨,周环比增加1.28万吨,LME锌锭库存33.63万吨,周环比增加1.75万吨。据分析,3月中旬以来,锌锭库存大幅上升,库存压力并不大,而目前锌锭社会库存已经超过75万吨,对现货供应、冶炼产能和消费提供了有效补充。随着锌锭库存的迅速回落,现货升水快速下调。在下游复工复产带动下,预计现货升水将逐渐下降,现货升水有望继续逐步下降。(锌现货升水下调幅度不大)

2.锌矿供应充裕

锌矿供应充裕,大型锌矿项目积极进行。目前,国内锌矿主要集中在位于广西南宁的云南锌精矿和广东中都、福建紫金的汉中Murban锌矿,位于西魏南方的高丽亚铅锌矿,其中,北部铜川的Freeport、Talan锌矿在较高的品位,均有表现,南部的中星、紫金、德龙、中色、丰宁锌矿等以锌矿名义开采冶炼精炼锌。锌矿品位相对偏低,矿山品位也较低,可选矿品位占总品位比例不到30%,且锌矿为精矿加工精炼锌,投产进度相对缓慢。同时,锌矿受矿难改成我国锌矿生产的主流矿山,在锌矿品位下滑之后,国内冶炼企业只能通过锌矿开采来规避风险,从而出现锌矿供应紧缺的局面。